2014年12月召开的中央经济工作会议对货币政策定调调整为“适度宽松的货币政策”。此后，市场利率快速下行，10年期国债收益率从2.0%下行至目前的1.60%左右，下行幅度约40BP。同时，市场利率和政策利率的利差收窄到2020年以来最低值，且长期债券利率和短端7天期逆回购利率出现“倒挂”。 东吴证券分析师芦哲表示，利率过快下行、对降息幅度的定价，或隐含着市场对货币政策“适度宽松”的片面理解。2025年货币政策宽松也有“度”，“适度”不仅包括适时降息降准，也包括运用多种政策工具呵护流动性。 一方...

2025/01/25